Cette jolie expression du langag courant signifie : vivre de très peu, vivre de façon insouciante, mener sa vie sans avoir de revenus stables permettant de subvenir à ses besoins matériels.
Elle fait référence aux personnes qui perdent l'appétit au début d'une relation amoureuse et a une connotation ironique assez marquée.
On l'utilise par exemple pour mettre en garde une personne : "Vous voulez vous marier ? Mais de quoi allez-vous donc vivre, mon pauvre ami : d'amour et d'eau fraîche ?".
Source : wiktionary.org