J'aime beaucoup cette locution verbale en forme d'idiotisme corporel.
Datant du XVIIIe siècle, elle relève du registre familier.
Et elle signifie, de façon péjorative : être très inférieur à ; ne pas être au niveau de.
On dit par exemple : "Le personnel politique actuel est d'une médiocrité sans nom : il n'arrive pas à la cheville de ses prédécesseurs".
Sources : wiktionary.org, www.linternaute.fr et www.expressio.fr