Cette locution verbale relève du registre familier.
Et elle signifie, au sens figuré : faire subir à quelqu’un la même chose qu’il nous a fait subir ; régler ses comptes, se venger, user de représailles.
On dit par exemple : "Je vais lui rendre la monnaie de sa pièce à cet escroc : je dirais à tout le monde qu'il revend des produits volés".
On dit également : "Rendre la pareille".
Sources : www.expressio.fr et wiktionary.org