- Le substantif féminin "Teuf" est un mot de verlan (registre familier) signifiant tout simplement : "Fête" (te-fê, contracté en "Teuf").
- La locution verbale "Faire la teuf" signifie donc tout simplement : "Faire la fête".
On dit par exemple : "Mon grand frère a fait la teuf mardi pour fêter son bac".
Ou : "Je ferai une grosse teuf avec mes potes dès que mes parents seront à la campagne".
Sur un sujet contigu, je me permets de vous recommander la lecture de mon article consacré à toutes les façons de dire "Faire la fête" en français.