Cette locution verbale relève du langage courant.
Souvent utilisée, au sens figuré, dans le jargon journalistique et dans le jargon politique, elle signifie :
- pour une personne : subir un échec flagrant et retentissant,
On dit par exemple : "François Fillon a explosé en vol après les révélations du Canard Enchaîné, concernant les emplois fictifs de son épouse et de ses enfants".
- et pour une situation, en particulier une situation ou une carrière professionnelle : connaître une brutale et irrémédiable dégradation.
On dit par exemple : "L'avenir politique d'Adrien Quatennens, le dauphin de Mélenchon a explosé en vol après les révélations sur les violences conjuguales commises au sein de son couple".
Sources : www.larousse.fr et wiktionary.org